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我们不看阿里财报
TL;DR · 一句话结论
阿里云提前完成Token收入5倍增长目标，机构将其作为持有判断基准。同时，多模态能力落后于字节火山引擎，销售体系正全力追赶。自研GPU规模化量产为长期利润改善提供底牌。
主要内容
- 01机构不再只看AI云收入，重点转向Tokens收入（MaaS）。
- 02MaaS毛利率远高于算力转售，且能带动全套云服务消费。
- 03阿里多模态产品落后，字节火山引擎在生图、视频上占优。
- 04阿里推出HappyHorse（快乐马）补多模态课。
- 05平头哥自研GPU已规模化量产，60%算力服务外部客户。
背景
阿里云从卖算力（GPU转售）向卖模型能力（MaaS）转型。算力转售利润极低（不到10%），而MaaS毛利率更高且客户粘性更强。机构将Token收入作为评估阿里长期价值的核心指标，因为Token增长意味着更深度的云服务绑定。
为什么值得关注
对AI工具用户和开发者：阿里云MaaS服务（百炼平台）的Token增长反映模型调用需求激增，未来可能推出更多模型能力和优惠。同时，多模态短板影响视频生成等场景的使用，需关注HappyHorse能否补齐。
🇨🇳
对中国用户与市场
国内开发者使用阿里云百炼平台可获更稳定服务，但多模态领域仍落后字节豆包，视频生成等应用可能优先选择火山引擎。阿里自研GPU降低供应链风险，但能否提升性价比尚不确定。
继续关注
⚠尚未确定的部分
- ·多模态产品HappyHorse落地的实际表现尚未被市场验证。
- ·火山引擎MaaS强攻节奏更快，阿里可能持续承压。
- ·Token收入高增长是否可持续取决于模型推理技术能否持续优化。
→可采取的行动
- ·关注阿里云百炼平台新模型和多模态功能更新。
- ·对比测试阿里通义千问与字节豆包在视频生成等场景的效果。
- ·评估MaaS定价策略变化对开发成本的长期影响。
摘记
MaaS业务相对来说毛利高一些。
我们的服务器内，几乎没有一张卡是空的。
#阿里云#通义千问#HappyHorse#火山引擎#ByteDance#平头哥#百炼平台#MaaS#Token收入#多模态
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